Популярные публикации

 

Статьи > Италия: все о стране > Кошмар, преследующий основателей евро, теперь может стать реальностью из-за Италии

Спустя два десятилетия после появления евро одна из главных забот его основателей - материализация, поскольку коронавирус проникает в третью по величине экономику региона.

Давнее подозрение, что расточительные заимствования Италии могут в конечном итоге стать проблемой всей Европы, было постоянным кошмаром немецких финансовых чиновников в течение последних лет.

Теперь, когда кризис вынуждает правительство Джузеппе Конте отказаться от десятилетнего жесткого ограниченного дефицита итальянского бюджета, стратегия страны на будущее вновь строится на накоплении долга, что приводит к увеличению государственных заимствований до или даже более 150% валового внутреннего продукта.

Растущее число погибших от коронавируса COVID-19 и экономические последствия от блокировки не оставляют правительству другого выбора, кроме как тратить больше, чтобы помочь своему народу. Но ему приходится иметь дело с беспрецедентной ситуацией, несущей и без того огромную долговую нагрузку.

В результате финансы Италии теперь полностью зависят от того, как Европейский центральный банк сдерживает расходы по займам. Между тем, единственный реальный вопрос для чиновников в Берлине - как структурировать дальнейшую помощь, поскольку альтернативой может быть несостоятельное государство в центре союза, которое смертельно угрожает евро.

«Все зависит от гарантий на европейском уровне, чтобы избежать реакции рынка», - сказал Пьетро Рейхлин, профессор экономики в университете Луисса в Риме. «Готов ли Европейский центральный банк предпринять необходимые покупки?»

Плохие экономические показатели Италии означают, что в сознании политиков давно остаются опасения. Она представляет собой окончательный тест на решимость, с которой они могут столкнуться в один прекрасный день, даже после того, как в 2012 году кризис евро для долговых обязательств был остановлен.

Основная проблема заключается в том, что, хотя сменяющие друг друга правительства Италии контролируют дефицит, никому не удалось ликвидировать накопленный долг, воссоздав свое экономическое чудо 1960-х годов в стране, которая к настоящему времени остро нуждается в переменах.

В то время как Конте и его коллеги принимают меры по оказанию помощи в чрезвычайных ситуациях в области здравоохранения, они направляют  50 миллиардов евро экономической помощи. Это добавит к заимствованиям, которые уже составляют 135% ВВП, что более чем вдвое превышает показатель Германии.

Если Италия потратит весь пакет, ее дефицит достигнет 5%, самого высокого уровня с 2009 года, когда она справлялась с последствиями финансового кризиса. Скорее всего, расходы на самом деле должны быть еще выше.

«Гораздо более высокие уровни государственного долга станут постоянной чертой нашей экономики и будут сопровождаться списанием частного долга», - заявил бывший президент ЕЦБ Италии Марио Драги в своем мнении для FT. «Альтернатива, постоянное уничтожение производственного потенциала и фискальной базы, будет гораздо более разрушительной».

Президент Еврогруппы Марио Центено заявил, что еврозона выйдет из кризиса с гораздо более высокими уровнями долга, и правительства должны предотвратить это, угрожая евро блоку фрагментацией.

Что делает ситуацию Италии еще более нестабильной, как видно из рынков облигаций, так это то, что политическая решимость играть в мяч с партнерами, чья доброжелательность в этом нуждается, рушится.

Популистский лидер оппозиционной партии Лиги Маттео Сальвини в опубликованных в субботу комментариях заявил, что Европейский Союз слишком долго реагировал на кризис и что итальянцы должны пересмотреть свое членство в блоке.

«Тяжелая эмиссия в Италии и политический риск, при этом Сальвини создает угрозы, которые могут нервировать инвесторов, вероятно, ограничат то, насколько далеко может сплотиться Италия», - сказал Марк Даудинг, директор по инвестициям BlueBay Asset Management.

Высказывания Сальвини были выпущене на фоне тяжелой экономики: его северный центр был заблокирован, а туризм также заморожен.

Bloomberg Economics прогнозирует сокращение более чем на 6% в первом квартале, в то время как в отчете Morgan Stanley отмечается падение ВВП на 19% в квартале в годовом исчислении и на 33% в следующие три месяца.

Италия рискует потерять власть на юге, опасаясь мародерства и беспорядков.

Европейские страны заявили о некоторой готовности помочь, возможно, предоставив расширенную кредитную линию Европейским механизмом стабильности с минимальными условиями.

Тем временем ЕЦБ снял ограничения на покупку облигаций для своей чрезвычайной программы на 750 миллиардов евро, и это решение дает ему огромную огневую мощь для борьбы с кризисом. Эти действия подчеркивают реальность того, что зависимость Италии от внешней помощи сохранится в обозримом будущем.

Такие меры помогли уменьшить стоимость займов Италии, а также других стран. Десятилетняя доходность в настоящее время вернулась ниже 1,5% после того, как в начале этого месяца рост составил около 3%.

Пол Томсен, представитель Международного валютного фонда, заявил агентству Bloomberg Television, что у Италии есть фискальное пространство для действий, но со временем ей придется изменить курс.

«Италии, безусловно, придется в среднесрочной перспективе сократить свои долги», - сказал он. «Когда кризис закончится, ему придется вернуться к постепенному сокращению дефицита».

Что говорят экономисты Блумберга: «Без помощи и заверений со стороны европейских институтов Италия, вероятно, уже будет в полномасштабном кризисе суверенного долга. К счастью, ЕЦБ ясно дал понять о своей готовности погасить любые пожары на рынке облигаций страны с помощью Программы закупок пандемии. Кроме того, ESM обеспечивает поддержку, чтобы успокоить беспокойство инвесторов»

Однако, по мнению бывшего премьер-министра Италии Марио Монти, было бы полезно, если бы самые богатые члены евро, такие как Германия и Нидерланды, подписались на совместную эмиссию долгов, чтобы помочь более бедным странам в трудное время. Выступая по телевидению Sky TG24, он сказал, что альтернатива может означать серьезные последствия.

"Они должны сделать выбор между тем, чтобы позволить рождению еврооблигаций или позволить ЕЦБ умереть", - сказал он.

Возможно, судьба Италии всегда будет тесно связана с Евросоюзом, особенно когда было принято решение о создании единой валюты.

Дэвид Марш, описавший его создание в своей книге «Евро», описал там, как со временем членство в стране стало настолько неизбежным, что никакие правила не могли помешать ему. По его словам, «исключение Италии было арифметически обоснованным, но политически невозможным»

Италия: все о стране | 31.03.2020 | Автор: miaitalia.info | Просмотров: 866 | Комментариев: 1

Комментарии к публикации (1):

Оставлять свои комментарии могут только зарегистрированные пользователи!

РЕГИСТРАЦИЯ занимает всего 1 минуту и введена с целью облегчить и ускорить работу пользователей.

Зарегистрировавшись на сайте, Вы получаете массу преимуществ:

1. Вам не нужно будет каждый раз писать свое имя при комментировании публикаций.

2. Уведомление об ответе в разделе Юридическая консультация прийдет на Ваш E-mail.

3. Вы сможете подписаться на любимые темы и следить за их развитием.

4. Вы сможете участвовать в конкурсах и получать призы.

5. Вы сможете переписываться с другими участниками сайта.

6. Вы получите доступ к закрытым ресурсам сайта.

И многое другое. Станьте участником нашего клуба, нажимайте РЕГИСТРАЦИЯ.